रूसी सेंट्रल बैंक ने सोमवार को विदेशी निवासियों की ओर से घरेलू प्रतिभूतियों को बेचने वाले दलालों पर अस्थायी प्रतिबंध लगा दिया। इसके अतिरिक्त, केंद्रीय बैंक ने मौजूदा 9% से ब्याज दरों को दोगुना से अधिक 20% प्रति वर्ष कर दिया।

इसमें विस्तार से बताया गया है, “प्रमुख दर में वृद्धि से जमा दरों में वृद्धि सुनिश्चित होगी ताकि बढ़े हुए मूल्यह्रास और मुद्रास्फीति जोखिम की भरपाई के लिए आवश्यक स्तर तक पहुंच सके।” केंद्रीय नियामक के अनुसार, नागरिकों की बचत को मूल्यह्रास से बचाने के साथ-साथ वित्तीय और मूल्य स्थिरता का समर्थन करना अनिवार्य था।

हाल की भू-राजनीतिक घटनाओं में इसकी भागीदारी के कारण वित्तीय और आर्थिक प्रतिबंधों से प्रभावित देश के आर्थिक हितों को सुरक्षित करने के लिए दो कदम संभावित रूप से हो सकते हैं। रेटिंग एजेंसियों स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी) ने पहले रूस के निवेश ग्रेड को ‘जंक’ कर दिया था क्योंकि मूडीज ने अपनी रेटिंग “डाउनग्रेड के लिए समीक्षा पर” डाल दी थी।

शनिवार को, कई रूसी बैंकों को से बाहर रखा गया था अंतरराष्ट्रीय भुगतान प्रणाली स्विफ्ट. इसका अनुवाद वैश्विक स्तर पर वित्तीय लेन-देन की मुख्यधारा के सुगमकर्ता से रोके जाने के रूप में किया गया, जिसके संभावित परिणाम इसके विदेशी मुद्रा और व्यापार पर बढ़ रहे हैं।

गिर रहा रूबल

रूसी मुद्रा सोमवार को लगभग 8:30 बजे GMT अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 110 डॉलर के करीब पहुंच गई। जैसा कि एसोसिएटेड प्रेस द्वारा रिपोर्ट किया गया है, रूबल सोमवार को डॉलर के मुकाबले लगभग 30% कम हो गया, लेकिन केंद्रीय बैंक की घोषणाओं के बाद स्थिर रहा।

बैंक ऑफ रूस के गवर्नर एलविरा नबुइलिना ने कहा, “विदेशी राज्यों द्वारा लगाए गए नए प्रतिबंधों ने रूबल विनिमय दर में काफी वृद्धि की है और रूस के लिए अपने सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग करने के अवसरों को सीमित कर दिया है।”

उन्होंने कहा कि केंद्रीय बैंक ने गुरुवार को कुल 1 बिलियन अमेरिकी डॉलर और शुक्रवार को “छोटी राशि” का विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप किया। डॉलर और यूरो में सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के उपयोग पर प्रतिबंध के कारण सोमवार को यह हस्तक्षेप नहीं कर सका।

केंद्रीय बैंक के हालिया निर्देश ने रूसी निवासियों को विदेशी व्यापार से होने वाले अपने राजस्व का 80% सरकार को जमा करने के लिए कहा। गवर्नर नबुइलिना ने तर्क दिया कि यह आयातकों और घरों की जरूरतों को पूरा करने के लिए घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में विदेशी मुद्रा की आपूर्ति सुनिश्चित करेगा। इसने एक अस्थायी प्रतिबंध भी लगाया था जो अनिवासियों द्वारा प्रतिभूतियों के रूप में पूंजी की निकासी को सीमित करता है।

रूस का सबसे बड़ा वित्तीय संस्थान Sberbank पिछले सप्ताह निर्धारित प्रतिबंध सूची में था। यह रूस में सभी बैंक संपत्तियों का लगभग एक तिहाई रखता है। बैंक का बहुमत रूसी सरकार के पास है और इसका संचालन यूके, मध्य और पूर्वी यूरोप, चीन, भारत सहित अन्य स्थानों पर है। सोमवार को प्रकाशित यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के आकलन में कहा गया है कि बैंक संभावित रूप से अपने कर्ज या अन्य देनदारियों का भुगतान करने में असमर्थ होगा क्योंकि वे देय हैं। मूल्यांकन ईसीबी ने Sberbank Europe AG पर लागू किया, जिसका मुख्यालय ऑस्ट्रिया में है और क्रोएशिया और स्लोवेनिया में इसकी सहायक कंपनियां हैं।

“Sberbank Europe AG और उसकी सहायक कंपनियों ने भू-राजनीतिक तनावों के प्रतिष्ठित प्रभाव के परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण जमा बहिर्वाह का अनुभव किया। इससे इसकी तरलता की स्थिति में गिरावट आई है, ”मूल्यांकन में उल्लेख किया गया है। इसमें कहा गया है कि बैंक के पास समूह स्तर पर और यूरोपीय संघ के भीतर अपनी प्रत्येक सहायक कंपनी में अपनी स्थिति बहाल करने का कोई “यथार्थवादी मौका” नहीं था।

विदेशी कर्ज चुकाना

रेटिंग एजेंसी मूडीज ने 25 फरवरी को प्रकाशित अपनी रिपोर्ट में कहा है कि वित्तीय संस्थानों के साथ बातचीत की क्षमता को सीमित करने से सीमा पार से भुगतान को समय पर निष्पादित करने के लिए “तकनीकी चुनौतियां” हो सकती हैं। यह संभावित रूप से संप्रभु ऋण भुगतान को प्रभावित कर सकता है।

एस एंड पी ने उसी दिन प्रकाशित अपनी रिपोर्ट में तर्क दिया कि निरंतर सैन्य वृद्धि मजबूत प्रतिबंधों के एक नए दौर को सक्षम कर सकती है। इसमें कहा गया है कि कुछ परिदृश्यों में, यह देश के कमोडिटी व्यापार को बाधित कर सकता है या समय पर ऋण सेवा सुनिश्चित करने की देश की क्षमता या इच्छा को कमजोर कर सकता है।

मूडीज की रिपोर्ट में कहा गया है कि देश की कम उधारी आवश्यकताओं और घरेलू बचत का बड़ा पूल संभावित संप्रभु ऋण प्रतिबंधों के नकारात्मक प्रभावों को द्वितीयक बाजार तक विस्तारित करने में मदद कर सकता है। “… हालांकि व्यापक वित्तीय क्षेत्र में व्यवधान रूस के संप्रभु ऋण बाजार के कामकाज को प्रभावित कर सकता है,” यह कहा। एसएंडपी ने कहा कि प्रतिबंधों से उत्पन्न होने वाली आर्थिक गतिविधियों में तत्काल व्यवधान के अलावा, घरेलू विश्वास पर दूसरे दौर के प्रभाव पर्याप्त हो सकते हैं। रिपोर्ट में तर्क दिया गया है, “इनमें से कुछ को रूस की वर्तमान में मजबूत सार्वजनिक और बाहरी बैलेंस शीट के साथ-साथ इसके रूढ़िवादी व्यापक आर्थिक प्रबंधन के सामने भी शामिल करना मुश्किल हो सकता है।”

हालांकि 2014 में क्रीमिया के विलय के बाद से रूस को लगातार प्रतिबंधों के माहौल का सामना करना पड़ा है, मूडीज ने कहा, नए आर्थिक और वित्तीय प्रतिबंध इसकी आर्थिक और वित्तीय ताकत पर और अधिक भार डाल सकते हैं।

स्लीविंग और कमोडिटी ट्रेड

इस साल जनवरी में, फेडरेशन काउंसिल के उपाध्यक्ष निकोले ज़ुरावलेव ने रूसी राज्य के स्वामित्व वाली मीडिया TASS को बताया कि SWIFT से बहिष्करण के परिणामस्वरूप रूस को विदेशी मुद्रा प्राप्त नहीं होगी, लेकिन इसका मतलब यह भी होगा कि यूरोपीय देशों को तेल, गैस, धातु और अन्य प्राप्त नहीं होंगे। महत्वपूर्ण वस्तुओं का वे आयात करते हैं।

हालांकि वित्तीय बहिष्करण तेल या किसी अन्य व्यापार को लक्षित नहीं करता है, घरेलू बैंक लेनदेन और लेनदेन संबंधी औपचारिकताओं को सुविधाजनक बनाने के लिए मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं।

मूडीज की रिपोर्ट में कहा गया है कि वित्तीय क्षेत्र के प्रतिबंध देश के व्यापार प्रवाह और इसके तेल और गैस निर्यात के भुगतान को परेशान कर सकते हैं – रूसी सरकार के राजस्व के लिए महत्वपूर्ण।

यूरोस्टैट के आंकड़ों के अनुसार, 2019 में अतिरिक्त-यूरोपीय संघ के कच्चे तेल के आयात का लगभग दो-तिहाई (27%), प्राकृतिक गैस आयात का लगभग तीन चौथाई (41%) और तीन चौथाई से अधिक ठोस ईंधन (47%) रूस से आया।

एसएंडपी में ग्लोबल ऑयल एनालिटिक्स के प्रमुख, रिक जोसविक ने कहा कि स्विफ्ट प्रतिबंध संभावित रूप से खरीदारों को रूसी तेल खरीदने में संकोच कर सकता है। उन्होंने कहा, “इससे रूसी कच्चे तेल की कीमत और भी कम हो जाएगी, जब तक कि यह अंततः यूरोप में अपने पारंपरिक बाजारों के बाहर साफ नहीं हो जाता,” उन्होंने कहा।

एसएंडपी ने 27 फरवरी को प्रकाशित एक अलग रिपोर्ट में कहा कि यदि आवश्यक हो, तो व्यापारी ‘स्लीविंग’ का विकल्प चुन सकते हैं। स्लीविंग एक ऐसी प्रथा को संदर्भित करता है जहां दो संस्थाएं एक दूसरे के साथ व्यापार करने के लिए समझौता नहीं करती हैं, एक तीसरी इकाई ढूंढती हैं – दोनों संस्थाओं के साथ व्यापार करने का अधिकार। तीसरी इकाई समान अनुबंध के तहत दो संस्थाओं के बीच व्यापार की सुविधा प्रदान करती है। हालांकि प्राथमिक व्यापारिक संस्थाओं को एक सुविधा शुल्क और संभावित वित्तीय जोखिम के अधीन किया जाएगा।

“नए आर्थिक प्रतिबंध, जिसमें अर्थव्यवस्था को आधुनिक बनाने के लिए आवश्यक प्रमुख आयातों तक पहुंच पर नियंत्रण और हाइड्रोकार्बन से दूर इसके निर्यात मिश्रण में एक और विविधीकरण का समर्थन करना शामिल है, या रूस के प्रमुख निर्यात क्षेत्रों जैसे ऊर्जा को लक्षित करने वाले उपाय, रूस की पहले से ही कम विकास क्षमता पर वजन करेंगे और आम तौर पर वास्तविक डिस्पोजेबल आय वृद्धि धीमी होती है,” मूडीज ने कहा