रूस दशकों में अपने पहले सॉवरेन डिफॉल्ट के लिए तैयार दिख रहा था क्योंकि कुछ बॉन्डधारकों ने कहा कि उन्हें एक दिन पहले एक प्रमुख भुगतान समय सीमा समाप्त होने के बाद 27 जून, 2022 को अतिदेय ब्याज नहीं मिला था।

रूस ने तब से $40 बिलियन के बकाया बांडों का भुगतान जारी रखने के लिए संघर्ष किया है यूक्रेन पर इसका आक्रमण 24 फरवरी को, व्यापक प्रतिबंधों ने देश को वैश्विक वित्तीय प्रणाली से प्रभावी रूप से काट दिया और कई निवेशकों के लिए अपनी संपत्ति को अछूत बना दिया।

क्रेमलिन ने बार-बार कहा है कि रूस के डिफ़ॉल्ट होने का कोई आधार नहीं है, लेकिन वह प्रतिबंधों के कारण बांडधारकों को पैसा भेजने में असमर्थ है, यह आरोप लगाते हुए कि पश्चिम इसे कृत्रिम डिफ़ॉल्ट में चलाने की कोशिश कर रहा है।

एक सदी से भी अधिक समय पहले बोल्शेविक क्रांति के बाद से अंतरराष्ट्रीय बांडों पर उसका पहला बड़ा डिफ़ॉल्ट क्या होगा, इससे बचने के लिए रूस के प्रयासों ने मई के अंत में एक दुर्गम रोडब्लॉक मारा जब अमेरिकी ट्रेजरी विभाग के विदेशी संपत्ति नियंत्रण कार्यालय (ओएफएसी) ने मॉस्को को भुगतान करने से प्रभावी रूप से रोक दिया।

“मार्च के बाद से हमने सोचा था कि एक रूसी डिफ़ॉल्ट शायद अपरिहार्य है, और सवाल बस कब था,” कानूनी फर्म क्विन इमानुएल में संप्रभु मुकदमे के प्रमुख डेनिस हर्निट्ज़की ने रायटर को बताया। “ओएफएसी ने हमारे लिए उस प्रश्न का उत्तर देने के लिए हस्तक्षेप किया है, और डिफ़ॉल्ट अब हम पर है।”

जबकि एक औपचारिक डिफ़ॉल्ट काफी हद तक प्रतीकात्मक होगा क्योंकि रूस इस समय अंतरराष्ट्रीय स्तर पर उधार नहीं ले सकता है और प्रचुर मात्रा में तेल और गैस निर्यात राजस्व के लिए धन्यवाद करने की आवश्यकता नहीं है, कलंक शायद भविष्य में इसकी उधारी लागत बढ़ाएगा।

विचाराधीन भुगतान दो बांडों पर ब्याज में $ 100 मिलियन हैं, एक अमेरिकी डॉलर में और दूसरा यूरो में, रूस को 27 मई को भुगतान करना था। भुगतानों की 30 दिनों की छूट अवधि थी, जो रविवार को समाप्त हो गई।

रूस के वित्त मंत्रालय ने कहा कि उसने अपने ऑनशोर नेशनल सेटलमेंट डिपॉजिटरी (NSD) को यूरो और डॉलर में भुगतान किया, यह कहते हुए कि उसने दायित्वों को पूरा किया है।

बांड के कुछ ताइवानी धारकों को 27 जून, 2022 को भुगतान नहीं मिला था, सूत्रों ने बताया रॉयटर्स.

कई बॉन्डधारकों के लिए, उनके खातों में समय पर बकाया राशि प्राप्त नहीं करना एक डिफ़ॉल्ट है।

प्रॉस्पेक्टस में निर्दिष्ट कोई सटीक समय सीमा नहीं होने के कारण, वकीलों का कहना है कि रूस के पास बांडधारकों को भुगतान करने के लिए अगले कारोबारी दिन के अंत तक हो सकता है।

छोटे अक्षर

बांड के आसपास की कानूनी स्थिति जटिल दिखती है।

रूस के बांड असामान्य प्रकार की शर्तों के साथ जारी किए गए हैं, और हाल ही में बेचे गए लोगों के लिए अस्पष्टता का बढ़ता स्तर, जब मास्को पहले से ही 2014 में क्रीमिया के अपने कब्जे और 2018 में ब्रिटेन में जहर की घटना पर प्रतिबंधों का सामना कर रहा था।

लंदन में क्वीन मैरी यूनिवर्सिटी में बैंकिंग और वित्त कानून के अध्यक्ष रोड्रिगो ओलिवारेस-कैमिनल ने कहा कि रूस के लिए अपने दायित्व पर निर्वहन, या भुगतान प्राप्त करने और पुनर्प्राप्त करने के बीच के अंतर पर स्पष्टता की आवश्यकता थी।

“ये सभी मुद्दे कानून की एक अदालत द्वारा व्याख्या के अधीन हैं, लेकिन रूस ने अपनी किसी भी संप्रभु प्रतिरक्षा को माफ नहीं किया है और दो में से किसी भी प्रॉस्पेक्टस में किसी भी अदालत के अधिकार क्षेत्र में प्रस्तुत नहीं किया है,” ओलिवारेस-कैमिनल ने बताया रायटर।

कुछ मायनों में, रूस पहले से ही डिफ़ॉल्ट रूप से है।

डेरिवेटिव पर एक समिति ने फैसला सुनाया है कि उसकी कुछ प्रतिभूतियों पर एक “क्रेडिट घटना” हुई थी, जिसने रूस के कुछ क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप पर भुगतान शुरू किया – निवेशकों द्वारा डिफ़ॉल्ट के खिलाफ ऋण के जोखिम का बीमा करने के लिए उपयोग किए जाने वाले उपकरण। यह अप्रैल की शुरुआत में होने वाले भुगतान पर अर्जित ब्याज में $ 1.9 मिलियन का भुगतान करने में विफल रहने के कारण रूस द्वारा ट्रिगर किया गया था।

यूक्रेन के आक्रमण तक, एक संप्रभु डिफ़ॉल्ट अकल्पनीय लग रहा था, रूस को उस बिंदु से कुछ समय पहले तक निवेश ग्रेड का दर्जा दिया गया था। एक डिफ़ॉल्ट भी असामान्य होगा क्योंकि मॉस्को के पास अपने कर्ज को चुकाने के लिए धन है।

ओएफएसी ने मार्च की शुरुआत में एक अस्थायी छूट जारी की थी, जिसे सामान्य लाइसेंस 9ए के रूप में जाना जाता है, ताकि मॉस्को को निवेशकों को भुगतान करना जारी रखा जा सके। इसे 25 मई को समाप्त होने दिया गया क्योंकि वाशिंगटन ने रूस पर प्रतिबंधों को कड़ा कर दिया, अमेरिकी निवेशकों और संस्थाओं को भुगतान प्रभावी ढंग से काट दिया।

व्यपगत ओएफएसी लाइसेंस रूस के सामने एकमात्र बाधा नहीं है क्योंकि जून की शुरुआत में यूरोपीय संघ ने एनएसडी पर प्रतिबंध लगाए थे, रूस के यूरोबॉन्ड के लिए नियुक्त एजेंट।

मॉस्को ने हाल के दिनों में आगामी भुगतानों से निपटने और डिफ़ॉल्ट से बचने के तरीके खोजने के लिए हाथापाई की है।

राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने पिछले बुधवार को अस्थायी प्रक्रियाओं को शुरू करने और एक नई योजना के तहत भुगतान को संभालने के लिए बैंकों को चुनने के लिए सरकार को 10 दिनों का समय देने के लिए एक डिक्री पर हस्ताक्षर किए, यह सुझाव देते हुए कि रूस अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने पर विचार करेगा जब वह रूबल में बांडधारकों का भुगतान करेगा।

लॉ फर्म एवरशेड सदरलैंड में कॉरपोरेट क्राइम एंड इन्वेस्टिगेशन के पार्टनर और हेड जिया उल्लाह ने कहा, “रूस का यह कहना कि वह बॉन्ड की शर्तों के तहत दायित्वों का पालन कर रहा है, पूरी कहानी नहीं है।” रायटर।

“यदि आप एक निवेशक के रूप में संतुष्ट नहीं हैं, उदाहरण के लिए, यदि आप जानते हैं कि पैसा एक एस्क्रो खाते में फंस गया है, जो प्रभावी रूप से रूस के कहने का व्यावहारिक प्रभाव होगा, तो जवाब होगा, जब तक आप दायित्व का निर्वहन नहीं करते, आप बांड की शर्तों को पूरा नहीं किया है।”